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　　来源： 中国基金报

　　继茅台之后，五粮液也对核心产品进行调价。

　　记者从经销商处获悉，五粮液决定从2月5日开始，将核心产品第八代五粮液（下称“八代普五”）出厂价上调50元/瓶，提高至1019元/瓶。

　　“现在终端价格没变，但2月5日之后，肯定会涨。”该经销商告诉记者。

　　这是继2021年上调出厂价之后，五粮液时隔两年的又一次提价。

　　有业内人士表示，酒厂涨价是为了让经销商“站队”，涨价前打款可以享受老价格，后续只能按照涨价后的新价格进货。

　　目前，五粮液的总市值为4957亿元，较2021年的高位已缩水一半。

　　提价后出厂价已高于当下终端价

　　面对出厂价上涨，不少经销商表示，市场价也会随之提升，有些经销商给出的涨价预期为100元/瓶。

　　“现在的价格是1000元/瓶，我们肯定要跟着涨。”上海的经销商告诉记者。

　　广州的经销商告诉记者，现在八代普五的价格是1030元/瓶，一次买得多还可以有优惠。

　　这意味着，如果终端价格不变，八代普五将出现出厂价和终端价格倒挂的局面。

　　酒业专家肖竹青认为，五粮液在开年之际平稳调价，经过了深入、广泛的市场调研和缜密、审慎的决策过程，无论是时间点的选择还是力度幅度都恰到好处。

　　其表示，这将提振内需消费品市场信心、产业链及资本市场信心，引领浓香型白酒阵营和川酒板块主要产品出厂价首次迈入千元时代，有力带动浓香型白酒和川酒产业高质量发展，提前布局抢占白酒行业新一轮发展先机。    

　　肖竹青也提示，酒厂涨价本质是逼迫经销商站队，厂家规定时间前客户打款享受老价格，规定时间后打款享受新价格（涨价后的价格）。

　　“敢于涨价需要考验酒厂决策者魄力，通过涨价抢到渠道的资金，涨价成功就能绑架打款客户所有精力主推仓库花了大价钱进货的品牌酒。”肖竹青说。

　　紧跟茅台，靴子落地

　　对于八代普五提价，市场早有预期。

　　11月1日，贵州茅台正式涨价，上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及产品的市场指导价格。

　　这是自2018年元旦以来，飞天53%vol 500mL贵州茅台酒出厂价格维持969元近6年后作出的调整，根据约20%的提价幅度，上调约200元/瓶，本次调整后出厂价格约1169元/瓶。

　　飞天茅台调价后，谁将跟上一直备受关注。作为浓香型龙头，五粮春成为市场关注的重点。

　　2023年12月18日，在五粮液12·18经销商大会上，五粮液集团党委书记、董事长曾从钦曾表示，2024年五粮液将全力推动渠道利润提升，将择机适度调整八代五粮液的出厂价，同时适当缩减投放量。    

　　如今，2024年首月，八代普五提价靴子落地。

　　库存担忧再起

　　一直以来，提价被视为白酒股提振股价的有力推手，也往往能够得到投资者的认可。

　　对于八代普五提价，有投资者表示，有望对股价提供支撑，也有投资者对调价后的出厂价与当下终端价的“倒挂”有所担忧。

　　受多因素影响，从2023年开始，白酒行业就面临较大的库存压力，即将到来的春节假期，自然成为各家酒企去库存的重要时间窗口。

　　国金证券研究报告显示，五粮液目前的“开门红”政策宣导为，在2023销售财年渠道实际完成量的基础上减量20%作为2024财年合同的基础量；古井贡酒“开门红”要求回款比例 50%+，免息协议使用、费用激励都倾向促进节前回款；今世缘国缘在2023年11月中下旬开启“大干90天、夺取开门红”的活动；迎驾贡酒提前轧账后已开启2023年第四季度春节前回款。

　　有私募人士表示，为了业绩考核，不少酒企都有向经销商压货的情况，但需要考量经销商的承担能力。

　　“如果下游需求不足，一味压货很有可能导致经销商低价抛货，这对行业和公司都不是个好事情。”该私募人士称。